中国下半年要过紧日子马来西亚安邦智库

2020-06-15 作者 : 浏览量:357

中国国家统计局上周一公布了上半年的中国经济数据。

初步核算,上半年国内生产总值(GDP)45.09兆人民币(27.05兆令吉),按可比价格计算,按年增长6.3%。


分季度来看,首季按年增长6.4%,次季增长6.2%。

从增速看,上半年经济增长放缓在市场预期之内,但处于中国政府制订的6至6.5%的稳增长目标区间的下半段。

要指出的是,今年次季6.2%的增速是中国27年来(自1992年首季以来)最低的季度经济增速。很显然,中国经济增速放缓的势头很猛,正在逼近6%的政策目标下限。

按照上半年的经济增长,下半年经济如果下降至5.8%,将使中国无法达到至少6%的既定目标,因此,中国政府将不会允许季度增长率降至6%以下。

上半年,全国固定资产投资29.9兆人民币(17.94兆令吉),按年增长5.8%,比首季回落0.5个百分点。


其中,民间投资18.03兆人民币(10.82兆令吉),增长5.7%。分领域看,第一领域投资下降0.6%;第二领域投资增长2.9%,其中制造业投资增长3.0%;第三领域投资增长7.4%。

房产投资扬11%

其中,基础设施投资增长4.1%;高技术制造业投资按年增长10.4%;高技术服务业投资增长13.5%。

上半年,中国房地产发展投资61.61兆人民币(36.97兆令吉),按年增长10.9%,增速比首季回落0.9个百分点。

今年上半年的中国民间投资增速只有5.7%,比同期整体投资低了0.1个百分点,比2018年的民间投资增速8.7%更是低了3个百分点。

民间投资在整体投资中的占比在减少,2018年民间投资的占比是62%,而今年上半年只有60.3%,降低了1.7个百分点。

同时,港澳台商投资增长1.1%,回落0.9个百分点;外商投资增长1.2%,回落1.6个百分点。这意味着,上半年的投资增长主要靠国企投资和政策性投资来拉动。

中国下半年要过紧日子马来西亚安邦智库 中国经济增速放缓的势头很猛,正在逼近6%的政策目标下限。

消费增速超GDP

在消费方面,上半年,社会消费品零售总额19.52兆人民币(11.71兆令吉),按年增长8.4%,增速比首季加快0.1个百分点。

其中,城镇消费品零售额16.69兆人民币(10.01兆令吉),按年增长8.3%;乡村消费品零售额2.83兆人民币(1.7兆令吉),增长9.1%。

上半年,全国网上零售额4.82兆人民币(2.89兆令吉),按年增长17.8%,比首季加快2.5个百分点。从居民消费支出来看,情况则比上述数据略差。可以看到,中国消费增速高于同期GDP增速,成为拉动经济增长的主要动力,不过消费增速已稳定在个位数。

恐波及其他亚洲国

至于出口方面,今年上半年,中国货物进出口总额按年仅增长3.9%。

其中,出口增长6.1%,进口增长1.4%。进出口相抵,贸易盈余按年扩大41.6%。

进出口增速的显着下滑,显示了中美贸易战及全球贸易环境恶化的效果。

虽然上半年顺差大幅增加,但这主要是由于进口下滑所致,显示出中国经济疲软、内需减少及部分投资移出中国带来供应链转移。

更令人担忧的是,中国次季经济增长疲软,可能波及亚洲其他地区经济增长。

此外,上半年的工业增速及利润情况也不理想。

上半年,全国规模以上工业增值按年增6%,增速比首季回落0.5个百分点。今年首5个月,全国规模以上工业企业实现利润按年下降2.3%,降幅比首4个月收窄1.1个百分点。

放水政策打折扣

综合来看,上半年中国经济的“体质”并不算健康,内外压力之下,经济增速放缓趋势非常明显,尤其是贸易战造成的多种影响正在显现,与中国国内经济的结构问题与政策问题“复合”成更大的难题。

中国下半年的宏观政策可能放弃此前的谨慎尺度,不得不加大刺激力度。

不过,由于政策调整的时间窗口已滞后,放水政策的效果可能大打折扣。

中国经济政策目标是维持稳定,但实现稳定殊为不易。

安邦是一家马中经济与政策智库,在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见:[email protected]